За однією з версій, яка спирається на дані «Повісті минулих літ», майбутня княгиня була із Пскова. При чому, даних про її батьків чи коріння немає. Згідно іншого джерела  – «Житіє княгині Ольги», підтверджується версія про її народження на Псковській землі. Навіть вказана назва селище – Вибути. А те, що дані про її батьків відсутні пояснюється тим, що за походженням Ольга була простолюдинкою, тому імена батьків і невідомі
 

Відомо, що вона стала дружиною Ігоря Рюриковича коли їй було 10 років (за іншими даними 12), завдяки випадковій зустрічі на переправі. Ігор зауважив, що перевізник — це юна дівчина, переодягнена в чоловічий одяг і негайно розгорівся бажанням. Але Ольга була неприступна і пригрозила, що кинеться у воду, якщо Ігор спробує взяти її силою. Князь був зачарований її красою і гордістю і незабаром узяв Ольгу за дружину.

Свою роль в історії Ольга зіграла після смерті Ігоря, який загинув від рук древлян, обурених постійними поборами. Історія про жорстоку помсту, яку вчинила Ольга над древлянами за загиблого чоловіка, відома всім. Але це всього лише один епізод її правління.
Ольга була дуже сильною особистістю і вмілим політиком. Вона залишалася фактичним правителем Русі аж до своєї смерті, так як син Святослав постійно був зайнятий військовими походами. Ольга встановила правила щодо стягнутої данини, реорганізувала систему управління підвладними Києву землями.

Історії невідома точна дата, коли княгиня передала владу своєму синові Святославу. Він часто був у військових походах, тому, незважаючи на офіційний титул, країною правила княгиня Ольга. Пізніше вона віддала синові владу на півночі країни. А, імовірно, до 960 року він став правлячим князем всієї Русі.

З ім’ям Ольги пов’язаний прихід християнства в Київську Русь. У 954 році княгиня здійснила паломництво в Царгород (Константинополь), де прийняла святе хрещення, ім’я їй було названо Олена, а хрещеним батьком став імператор Костянтин Багрянородний. Повернувшись, вона почала зводити перші храми та проповідувати християнське вчення. І хоч давалося це важко, вона навернула багатьох людей. Навіть її онук, князь Володимир, який згодом хрестив Русь, прийняв хрещення саме за її прикладом. Княгиня Ольга стала християнкою першою серед князів Києва, зробивши це ще до Хрещення Русі. Православні шанують пам’ять про цю мудру правительку і твореця культури Київської Русі.

У 969 році княгиня перебувала у Києві і тяжко хворіла. В тому ж році вона й померла. Поховано її згідно християнського звичаю. За легендою її мощі були нетлінними. У XVI Ольгу причислили до лику святих.